算法稳定币是一种通过智能合约和算法机制自动调节供应量以维持价格稳定的加密货币，其核心特点是不依赖传统抵押资产，而是依靠数学规则和市场套利行为实现价值锚定。与传统稳定币不同，算法稳定币的设计理念更接近去中心化金融的初衷，试图摆脱对中心化机构的依赖，通过代码逻辑和激励机制实现稳定。这种模式在理论上能降低信任成本，但同时也对算法的精确性和市场参与者的行为预测提出了更高要求。
算法稳定币的运作原理基于供需平衡的经济学逻辑。当市场价格高于目标锚定价（如1美元）时，系统会增发代币以增加供应，促使价格回落；当价格低于锚定价时，系统会通过销毁代币或激励用户赎回减少流通量，从而推高价格。这一过程完全由智能合约自动执行，无需人工干预。其稳定性依赖于市场参与者的套利行为——当价格偏离时，套利者通过买卖差价获利，同时帮助价格回归目标区间。这种机制看似理想，但实际运行中可能因市场极端波动或信心崩塌而失效。
算法稳定币通常采用多代币模型来维持系统平衡。一部分代币承担稳定币功能，另一部分作为治理或权益代币，通过质押、投票或收益分配等机制调节供需。这种设计试图将风险分散到不同角色中，但同时也增加了系统的复杂性。由于算法稳定币的稳定性完全取决于市场对机制的信任，任何技术漏洞或模型缺陷都可能导致死亡螺旋——即价格下跌引发恐慌性抛售，进一步加剧贬值，最终使系统崩溃。
尽管算法稳定币在去中心化和抗审查方面具有优势，但其实际应用仍面临显著挑战。算法本身无法预测黑天鹅事件或极端市场情绪，可能在高波动时期失灵；另监管机构对无抵押的货币模型持谨慎态度，合规风险较高。用户教育门槛也限制了其普及——普通投资者难以理解复杂的调控机制，更倾向于选择简单直观的抵押型稳定币。
