去中心化交易所简称DEX，是部署在区块链网络之上，依靠智能合约实现加密资产交换，不托管用户资产、不需要中心化机构运营的链上交易协议，用户凭借自己的Web3钱包即可直接完成代币兑换，不需要注册账号，也不用把币充值到平台账户当中。和传统中心化交易所最大的不同，就是交易信任的载体从公司主体变成链上公开可执行的代码，真正做到私钥掌握在自己手里，资产的处置权完全归属于用户本人。
绝大多数主流去中心化交易所采用自动做市商AMM机制运行，不再使用中心化交易所传统的买卖挂单订单簿模式，核心依靠流动性池完成交易撮合。流动性池本质是智能合约锁定的两类交易代币资金，普通用户可以作为流动性提供者，按比例向池子存入两种代币，获取LP凭证，交易产生的手续费会按照占比分给所有流动性提供者。用户进行代币兑换时，并不是和另外一个交易者对手盘成交，而是直接和流动性池交互，依靠预设数学公式自动计算兑换价格，每一笔交易都会改变池内两种代币的储备数量，同步带动代币价格发生变动，整个过程全部在链上完成，所有转账、兑换记录全部公开留存，任何人都可以通过区块浏览器查询完整交易轨迹。
使用去中心化交易所的操作逻辑和中心化平台存在明显区别，用户只需要将钱包连接DEX前端页面，完成代币授权之后就可以发起swap兑换，资产始终停留在个人钱包地址，只有交易执行的瞬间才会经由智能合约做代币划转。但使用过程中会产生链上Gas网络手续费，手续费高低跟随区块链网络拥堵程度波动，同时会遇到滑点问题，交易池子深度越低，大额交易带来的滑点损耗就会越明显。参与提供流动性还会面临无常损失，当池内两种代币市场价格出现大幅偏离，即便扣除交易手续费，取出资产的实际价值也有可能低于当初直接持币的收益，这也是很多币圈用户参与DEX做市容易忽略的现实问题。
去中心化交易所拥有无需许可、抗审查、资产自托管的核心优势，任何人只要拥有链上钱包就可以参与交易，平台无法冻结账户、扣押资产，也不会人为设置准入门槛，大量还未上线中心化交易所的早期项目代币，大多会优先在DEX开启交易。但它同样存在不可忽视的风险，智能合约本身存在代码漏洞风险，一旦合约出现漏洞，有可能造成池内资产被盗；链上交易确认之后便无法撤销，没有人工客服可以协助回滚交易，同时市场上还充斥大量恶意蜜罐代币，普通用户稍不留意就会踩坑，因此在交易之前核对代币合约地址、设置合理滑点、避开流动性枯竭的池子，是参与DEX交易必不可少的安全习惯。
